Sa analizam cum a fost performanta noastra economica cu conducerea guvernelor de dreapta, stanga si centru in ultimii 40 de ani. Am crescut mai putin decat orice tara sora din America Latina. Conform estimarilor Centrului de politica strategica din America Latina si ale Bancii Mondiale, Argentina a avut cea mai slaba performanta in cresterea averii pe cap de locuitor dintre 19 economii latine intre 2010 si 2019.
Am suferit 17 crize economice si am crescut in doar 23 din ultimii 40 de ani, conform statisticilor Bancii Mondiale. In ultimul deceniu am avut mai multe crize decat majoritatea tarilor; economia s-a contractat in 6 din ultimii 10 ani. In plus, din 2011 Argentina nu a crescut in termeni reali, potrivit datelor Bancii Mondiale si ale Fondului Monetar International. Si in ultimii 20 de ani am avut doua implicite. Cateva comparatii: Ecuadorul, o tara dolarizata, in ultimii 20 de ani a avut o singura criza in 2016 (fara a lua in calcul cea globala din cauza Covid-ului in 2020). Columbia nu a avut nicio cadere inainte de Covid, iar Chile are o situatie foarte similara.
Exista multe intrebari despre daca dolarizarea completa este posibila in tara. Voi explica detalii despre posibilele modalitati de a face fata programului economic in viitorul apropiat. Procesul de dolarizare trebuie facut prin schimbul bazei monetare cu dolari, adica M0, care este cantitatea de bancnote si monede in mainile argentininilor. Si se adauga banii de la bancile depusi la Banca Centrala (Hanke et Schuler, A Monetary Constitution for Argentina).
Potrivit estimarilor private, tara are rezerve lichide de 4,2 miliarde de dolari si 4,0 miliarde de dolari suplimentari de aur (lichiditate imediata). Pentru a incepe procesul de dolarizare, ar fi necesare aproximativ 8 miliarde USD in rezerve lichide nete.
Conform valorii de referinta a pietei din Chicago, Statele Unite, o tona de boabe de soia se tranzactioneaza la 500 USD. In ultimele 12 luni, pretul practic s-a dublat, iar, conform estimarilor Grupului Romano, tara ar urma sa primeasca un plus de schimb valutar de circa 9,4 miliarde de dolari in acest an. Avand in vedere conditiile comerciale excelente, posibilitatea de a aduna 8 miliarde USD in plus pentru a dolariza pare fezabila.
In guvernul Cambiemos, care a inceput in 2016, a fost eliberata capcana valutara pe care guvernul anterior o impusese fara sa aiba rezerve. Cu alte cuvinte, Banca Centrala avea rezerve nete lichide negative si, totusi, in ziua in care au fost ridicate restrictiile privind cumpararea de dolari, cursul de schimb a fost mai mic decat cel al dolarului paralel in numerar cu lichidare. Acesta din urma a fost, ca si astazi, adevaratul termometru si echilibru al dolarului. Daca luam ca referinta acest scenariu, pare fezabila posibilitatea ca, cu dolarii necesari pentru a converti bancnotele in circulatie, adica baza monetara, sa se poata efectua dolarizarea. Increderea intr-un plan robust si cuprinzator este esentiala pentru fundamentarea unui plan fezabil si credibil.
Raspunsul este un nu rasunator. Pentru ca s-ar genera foarte multa neincredere daca un proces de dolarizare s-ar desfasura cu bani imprumutati. Singura modalitate este adaugarea rezervelor nete legitime necesare, iar modalitatea de acumulare a rezervelor este in principal printr-o reactivare semnificativa si o crestere sustinuta a exporturilor, lucru pe care vom incepe sa il vedem in 2021 datorita pretului marfurilor.
Pe de alta parte, odata cu dolarizarea, depozitele in pesos sunt convertite in depozite in dolari, la 170 dolari pe dolar, dar nu sunt convertite in bancnote; deponentii nu trebuie sa faca conversii masive din depozite in bancnote.
Intreb: retrag firmele pesole pe care le-au plasat in banci, in conturile curente, de teama ca facturile fizice nu sunt acolo? Nu. Daca se genereaza un nivel semnificativ de incredere, nu ar trebui sa existe nicio problema in inceperea unei dolarizari. Increderea, predictibilitatea si securitatea sunt si vor fi valori fundamentale pentru a desfasura procesul fara probleme. Daca exista un consens in societate si in arena politica pentru a merge catre aceasta noua politica economica, dolarizarea este posibila. Si ar ajuta la schimbarea si imbunatatirea in principal a vietii clasei de mijloc si a sectoarelor vulnerabile, pentru ca le-ar impiedica sa traiasca cu instabilitatea generata de peso si le-ar permite sa se bucure de stabilitate.
